随着巴西新榨季的到来,市场对食糖产量的预期出现分歧。Safras & Mercado预测2024/25年度糖产量将增至4,530万吨,而StoneX则因干燥天气可能影响甘蔗入榨量,预测产糖量低于1月预估的4310万吨。国内方面,2023/24年制糖期食糖产量同比增加9.81%,销量增长8.23%,但销糖率同比放缓。外盘价格受多重因素影响回落,国内现货价格虽有回落但仍坚挺。短期内糖价预计震荡,需关注印度出口政策及国内糖浆进口管控变化。
巴西新榨季即将开始,市场对糖产量预期存在分歧;国内食糖产量和销量同比增加,但销糖率有所放缓。
随着巴西进入新榨季,市场关注其新年度食糖产量。各机构对产量的预估差异较大,Safras & Mercado预计2024/25年度糖产量为4,530万吨,高于2023/24年度的4,408万吨。然而,StoneX预测,受干燥天气影响,2024/25榨季甘蔗入榨量可能低于1月预估的6.22亿吨,产糖量也可能低于1月预估的4310万吨。
国内方面,尽管多糖源补充,供应端仍然宽松。主产区第三方库存处于近年来低位,但累库速度有所加快。截至目前,2023/24年制糖期全国共生产食糖957.31万吨,同比增加85.51万吨,增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨,同比增加35.98万吨,增幅8.23%;累计销糖率49.46%,同比放缓0.72个百分点。
***期期间,外盘价格受巴西提前开榨、现货增加及印度产量高于预期等因素影响而回落。国内产销进度较快,短期集团销售压力较小,现货价格有所回落,但整体仍然坚挺。目前,国内盘面以被动跟随外盘为主,尚无明显利多利空逻辑。预计短期内糖价维持震荡走势,后续需关注印度出口政策变化及国内糖浆进口管控的变化。
在当前市场环境下,建议***取以下交易策略:
1. 单边:观望,或轻仓逢低做多。
2. 套利:观望。
3. 期权:虚值看涨比例价差。