美国4月非农就业人口增幅低于预期，失业率上升，市场预期美联储降息时间提前，美元指数走弱。国内铝土矿供应紧张，氧化铝减产，电解铝复产预期强，铝价短期或偏强运行。
美国经济数据走弱，市场预期美联储降息时间提前近期公布的美国经济数据显示，整体经济增长或有所放缓。前期ISM制造业及服务业PMI均未达到市场预期，其中服务业PMI创下2022年12月以来的最低水平，并意外跌入萎缩区间，这可能表明服务业需求有所减弱。新增非农就业人数同样低于预期，失业率上升，薪资增速也有所减缓，这反映出劳动力市场可能正逐渐达到供需平衡状态。在短期内，美国经济数据的疲弱表现可能会对利率预期造成下行压力，从而对美元指数产生一定影响。
受宏观影响，氧化铝及电解铝市场出现波动五一***期期间，宏观重磅***密集发生，美联储维持利率不变，暗示通胀缺乏进一步发展。然而，美国4月非农就业人口仅增加17.5万人，远低于预期的24万人，失业率也达到3.9%，超出预期的3.8%，显示出劳动力市场的降温。市场因此将美联储首次降息的预期时间从2024年11月提前至9月，导致美元指数走弱，有色板块获得提振。
在氧化铝市场，由于国内铝土矿货源紧张，进口矿增量有限，加之晋豫地区矿场因事故停产，市场对铝土矿复产的预期有所推迟，导致铝土矿供应收紧。氧化铝部分地区因矿石供应紧张而被迫减产。但由于云南省逐步进入丰水期，云南电解铝的复产预期增强，为氧化铝期价提供了一定支撑。建议投资者在短期内逢低试多氧化铝AO2406合约，并注意操作节奏及风险控制。
对于电解铝市场，国内氧化铝价格因原料紧张得到一定支撑，电解铝生产保持稳定。下游市场在五一***期前，受铝价回调***，备货意愿增强，线缆、型材板块开工率小幅回升，而原生合金、板带箔等板块开工则维持稳定。然而，墨西哥对中国铝产品加征关税的影响开始显现，市场需求受到冲击。在库存方面，总体库存处于近几年的低位。现货市场方面，华东地区持货商以出货为主，成交一般；中原地区现货成交较弱，下游以刚需***购为主，接货意愿不强，现货贴水扩大。综合来看，宏观氛围偏多，需求仍有韧性，预计短期铝价将呈偏强运行态势。操作上建议，沪铝AL2406合约短期内逢低试多交易为主，同时注意操作节奏和风险控制。
